的竞争颇为激烈，但是爱达电子去年的净利润仍然达到十二亿港元之多。
爱达电子九七年五月借壳上市时，市值一度突破百亿港元，受亚洲金融危机影响，市值曾跌破五十亿港元，但是这两年来受新经济浪潮的刺激性影响，作为新科技范畴内的爱达电子市值一度突破三百八十亿港元。
当然，即使爱达电子的市值突破三百八十亿港元，市盈率也还不足三十二倍，要远远低于当时联合证券市场新科技板块平均四十六倍的市盈率。这主要是由于锦湖谨守控股大股东的职责，积极抑制了股价的过度上扬，也因此被投机客所不喜。虽然这次也将注定会受到互联网泡沫危机的影响，不过以爱达电子稳健的赢利能力，在产业布局上的先机及成本优势以及本身就不高得过分的市盈率，相信爱达电子的市值也不会跌得太深。
在这方面，锦湖就表现出跟宏信迥然不同的气度与c守来，锦湖总是尽可能抵制旗下上市公司股价大起大落，根本就没有想到过要c纵旗下上市公司股价获利。当然，李在洙相信这跟香港联合证券交易市场的监管严苛有很大的关系，不过锦湖也不屑c纵股价渔利这种低层次的敛财手段，最直接的例子莫过于锦湖从来都没有进行让旗下企业在中国证券市场公开上市的努力。
李在洙已经深刻认识到锦湖是一家跟中国其他企业气质迥异的集团，超过之前人们对中国企业一般性的认知。尤是如此，尤要重视起来，更何况这家企业要比常人想象中还要强大得多。
锦湖九八年推出dp…ipyer便携式音乐播放器技术直接对日本电子企业的d播放器阵营发起了冲锋。通过广泛的技术授权，才两年的时间过去，dp…ipyer就头角峥嵘的风光大起，在北美、欧洲甚至在日本本土市场，dp…ipyer的销量都陆续超过d。随着闪存技术的升级，高端dp…ipyer的储存容量已经达到1g，储存容易小的低端dp…ipyer甚至对卡带式便携音乐播放器都造成强烈的冲击。锦湖今年春季就在中国市场推出售价一百二十美元左右的低端ipyer产品，开始从索尼walkan那里争夺在中国的便携式音乐播放器的高端市场。
在dp…ipyer与d技术之间，三星电子也很早就选择倒向dp…ipyer阵营，全球销量仅在锦湖、东芝、斯高柏之后，排名第四，但是所占市场份额都不到锦湖的三分之一。锦湖ipyer在全球便携式音乐市场中所占的份额甚至要超过东芝，就算dp…ipyer技术源出锦湖，这也是当初谁都没有预料到的结果。
细究起来，以打造网上音乐商店为目标的全球音乐在线以及九九年与美国唱片工业协会的那场持续半年的侵权官司令锦湖在便携式音乐播放器市场一飞冲天。
年初时还是预测，此时趋势已经相当明显，锦湖今年ipyer累计总销量很有可能会突破五百万件，预计锦湖在ipyer产品上的全球净利润将突破四亿美元，明年更有可能突破六亿美元。
由于锦湖旗下两大核心成员企业爱达集团跟锦湖商事都是私人公司，不需要对外公布财务数据。另外，锦湖又利用其体系内众多枝繁叶茂、错综复杂的公司来承担不同环节之间的业务，要不是三星的内部生产组织模式跟锦湖许多相似之外又同时重视ipyer的市场，不然也估算不出锦湖在ipyer产品上的利润规模。
锦湖还通过技术交换的形式从东芝获得非易失型闪存专利的完整授权，从而在非易失型闪存市场与三星、东芝三分天下。在ipyer问世之前，闪存的应用范畴虽然较广，需求量却极为有限， ipyer产品的畅销直接促进了非易失型闪存市场的发展，预计今年的市场总需求将接近三十亿美元。
锦湖、三星、东芝还将平分这三十亿美元市场的90％份额，李在洙当然能清楚的意识到锦湖在非易失型闪存上的利润率是何等的惊人，至少不会比三星40％的利润率更低。
也许锦湖在ipyer上所获得的全部利润并不见得比手机业务低，但是引起公众关注的还是锦湖在国内的手机业务。爱达手机去年以17％的市场份额在中国市场仅次于摩托罗拉跟诺基亚，三星仅以羞于见人的6％市场份额在中国市场排名第六。在过去六个月，也就是两千年的头半年时间里，锦湖就在中国市场销售了四百万部手机，将中国市场份额提高了3个点，而三星努力了半年，才将占据市场份额提高了1个点。看来不管什么领域，没有吸引人气的核心产品，业绩总是难以有什么起色。
除了中国国内市场外，锦湖在东南亚手机市场排名第五名，三星排第四名；外部手机企业很难进入日本市场发展，锦湖跟三星都不例外；不过对欧美发达国家市场的开拓，锦湖与三星都有相当不错的成绩，特别是锦湖去年起在北美地区的手机销售就逐渐有了起色。
由于锦湖旗下的电子产业都是高利润率的产业范畴，再加上锦湖将旗下的电子产业分散到几个成员企业之间，锦湖在电子产业上的年利润额相对惊人，但是销售额距全球五百强的标准还有些距离。当然了，要是将锦湖旗下所有的业务都计算进去，那早就应该挤入全球五百强的排名之列。
这样的锦湖眼睛又瞄准y晶产业，如何让人不担忧？
第十三篇 朝阳出海
第一千一百六十七章 锦湖的底细
李在洙也深刻意识到锦湖在电子产业上会是三星强劲的对手。
七月，各地高校应届毕业生陆续离校就业，今年中国应届毕业生人数突破百万人关口，给中国企业提供优质廉价的人力资源，李在洙一向认为是中国企业能够迅速成长的关键性因素之一。
锦湖体系内的其他成员企业不大受媒体的关注，这跟锦湖内部的舆论控制有大的关系，不过爱达集团的招聘计划，早在年前启动之前就由媒体大肆宣扬。
爱达集团今年的应届毕业生入职人数将达到五千人，成为国内一次招聘应届毕业生最多的企业而广受瞩目。其中两千人将流向锦湖的核心研发机构橡树园。
与其他中国高科技企业招聘的毕业生新生不同，橡树园最早在建邺跟地方高校实验性质的创设双导师培养机制，将信息工程、微电子等相关专业的优秀学生在校期间就引进到橡树园的实验室里进行实习，由橡树园高薪聘请的中高级研发人员作为第二导师进行学术与技术上的指导，这极大的弥补了中国高校在培养中高端技术人才上的不足。
随着橡树园在其他中心城市设立分支研究机构，自然也将双导师培养机制带过去。
三年的时间过去了，双导师培养机制也到了可以收获的季节，橡树园此次新增的两千名新人中超过60％都是双导师制培养出来的应届毕业生，他们在校期间就实际完成了初级研究员应有的培养。
橡树园此前正式的研究员才四千人，但是这种类似蓄养机制的双导师制，使橡树园的实际工作人员远远超过锦湖官方公布的数字，常常使外界低估锦湖的研发实力。李在洙眼睛常年盯着锦湖，这两年每年大半的时间都留在建邺，琢磨透锦湖的一些玄机，也会用一些不入流的手段来刺探锦湖的商业机密，知道橡树园今年上半年在国内提交申请的发明专利超过两千六百项，在海外提交申请的发明专利超过八百项。
事实上，从锦湖独力开发数字手机基带芯片技术之后，就有专门的国际分析机构开始关注锦湖的研发实力，但是锦湖毕竟是刚崛起的新兴科技企业，公开披露的数据跟资料很少，也许是锦湖刻意而为之。虽然这些数据与消息的披露能增加锦湖旗下品牌的影响力，但是品牌与商誉的塑造是项相当复杂的系统工程，所谓过犹不足，锦湖在这方面还是很能拿捏分寸。
除非像李在洙专门睁着一只眼睛盯着锦湖，不然很难清醒的知道锦湖的底细。
锦湖当初为全球招募中高级技术人员抛出的“百人计划”已经是相当惊艳了，实际上，包括中晶微芯引进的中高级专家，锦湖的“百人计划”所募集到的中高级技术人员将近千人。锦湖为此额外支付的福利成本就超过一亿美元。
爱达集团在对外面媒体的公开宣传中声称今年整个橡树园研究体系的资金预算为四亿美元。中国企业在研发上如此大手笔的投入已经让人瞪目结舌了，外界预计爱达集团两千年的销售收入将突破三百亿，研发投入占销售收入的比例超过10％，就已经是国际一流科技的技术投入水平。就算三星电子一向都舍得在研发花大本钱，两千年的研发预算也仅仅占销售收入的8％。
即使一些分析机构自以为是的认为已经高估了锦湖在技术研发上的决心，李在洙却清楚四亿美元的研发预算只是锦湖放出的烟雾弹。他分析过爱达分开的财务数据，锦湖在电子产业研发上的投入，去年很有可能就已经会超过四亿美元，今年在电子产业研发上的投入甚至有可能超过八亿美元，这还是不把上市公司爱达电子在碟机领域以及中晶微芯在晶圆制程新工艺研发上的投入计算在内。
因为锦湖商事承担了锦湖在海外的融资重任，锦湖商事必须向融资对象公布一些经严格审查的核心财务数据，三星的情报搜索部门还算称职，再加上爱达集团的产品数据很难掩饰，所以不难估算出爱达集团实际能获得的现金流。
就算会有相当一部分的海外利润要给锦湖商事截留，但是爱达集团九九年在中国手机市场获得的利润就超过五亿美元，今年的增涨幅度预计不会低于50％，再加上爱达集团还有许多隐性收入，流入的现金流量将十分的庞大。
李在洙早注意到锦湖十分严谨的保证流入的资金都供爱达集团自身使用，像世纪锦湖、新光纸业、盛鑫电器等锦湖成员企业从九八年后就很难获得爱达的资金支持；另一方面，爱达集团在工厂实体上的投入上一向都偏保守，就像爱达在手机今年的销量甚至可有突破千万台的情况下而旗下工厂今年的手机产能扩张计划只有八百万台——所以还是能够估算出锦湖在电子产业研究上的真正预算。
在锦湖之前，也可以说在那些对锦湖缺乏足够了解的人，很难想象一家中国企业在研发体系投入上有如此气势磅礴的决心，甚至可以说是野心。
关键还是锦湖在消费类电子产品上太赚钱了，即使是如此高比例的科研投入，也不会造成多大的资金压力。
锦湖在电子产业上的野心还真是骇人听闻啊，李在洙心思沉重，稍稍往前坐了些，拍了拍金南勇的肩膀，问道：“你认为锦湖有多大的野心，是以我们三星为目标，还是以索尼为目标？”
两千年，索尼还是消费类电子产业的当然王者；李在洙自诩三星电子已经很强，但是此时在索尼面前还只能俯首称臣，就算索尼，之前跟锦湖相争也有碟机机芯的滑铁卢之败，此时在便携式音乐播放器市场，特别是便携式数字音乐播放器市场也节节败退。
金南勇没有回答李在洙的这个问题，现在明眼人都能看出锦湖在消费类电子产业上的野心，中国排名第一的消费类电子企业已经远远不能满足锦湖的胃口了，他说道，“我想锦湖在tft…lcd上早有布局了。我收集了一份名单，发现锦湖从九七年亚州金融危机时期就有意识的在招募现代半导体y晶部门的离职人员，其‘百人计划’还招募了多名y晶技术领域的顶尖专家……锦湖旗下的晶屏电子生产stny晶，但是在整个y晶产业里，stn技术是面临被淘汰、发展前途相当有限的技术，不值得如此大规模、大气力的投入。锦湖这次向现代半导体提出收购其tfty晶部门的要约，对业内来说颇为突然，我以为锦湖可能早就准备安当了。”
“哦？”李在洙说道，“你将你的猜测说说看。”
“我怀疑锦湖已经掌握了tft的相关技术，就算锦湖出人意料的宣布掌握了手机基带技术一样，现在最大的可能就是日本跟我们韩国多家企业在tfty晶产业上布局多年，有锦湖绕不过的专利陷阱，他们收购现代半导体的y晶部门也许只是为了买一张入门证……”金南勇说道。
“你这么认为？”李在洙陡然坐直身子，这种猜测跟之前的预测有很大的不同，之前预测锦湖收购现代半导体y晶部门之后还必须依赖韩国的研发及生产体系，锦湖想要彻底融合韩国的研发及生产体系绝不是一件简单的事情，就算给锦湖收购成功，还是可以设置很多的陷阱，要是锦湖早就做好技术上的准备，这次只为一张入门证的话，也就意味着锦湖对韩国y晶研发及生产体系的依赖降到最低，想要事后再动什么手脚就难了。
“可能性很大。”金南勇说道。
“他们有这么大的决心，难道他们就坚定的认为tfty晶技木会最终压制等离子屏技术？”李在诛问道。
“要是锦湖一开始就是以我们三星或者索尼为追赶对象，他在tfty晶技术与等离子屏技术上并没有选择的余地……”金南勇说道。
李在洙点点头，知道金南勇的意思。tfty晶在大屏化上存在技术难关，等离子屏却在小屏化上存在技术难关，锦湖现在还是以手机为核心产业，在晶屏技术选择上，选择容易实际小屏化的tfty晶显示技术是当然的选择。
“即使如此，也没有阻挡的手段啊。”李在洙轻轻地叹了一口气。
“要是现代半导体知道这是锦湖的底细，也许会有些作用……”金南勇说道。
“嗯，你马上帮我联系朴真昌，不管真实情况究竟如何，也应该让朴真昌相信有这种可能……”李在洙说道。
之前现代半导体幕后的债权人担任时间拖久会造成y晶生产线以及y晶技术等有形、无形资产的贬值，所以也有早日促成交易的期待；要是他们确信锦湖贪图的不是现代半导体的研发与生产体系，唯有那张进门证对锦湖有关键性的价值，拖延时间的风险相对就降到最低。
三星是希望现代半导体能拖一拖时间的。
秘书跑过来耳语。李在洙离开不久又打来电话，朴真昌心生疑惑，还是不动声色的离场到隔壁的书房去接李在洙的电话。
看着朴真昌走进隔壁的房间去接电话，张恪微微侧过头，跟张亚平小声的说：“这些吸血鬼真不好打发……”
张亚平笑了笑，他坐的角度可以通过门缝看到朴真昌通电话的情形，虽然听不清他在说什么，但是看到他脸上迟疑不定的窥探这边，这通电话似乎跟他们有关，小声的告诉张恪：“不晓得是不是临时得到不利我们的信息了，他的眼神有些警惕。”
“……”张恪微眯起眼睛，悄然说道，“我已经有给他们敲一笔的觉悟。我想了想，他们还想再要抬高收购价，也不是不可谈，但是我们也需要他们设身处地的为我们考虑一下资金上的压力，我想他们这些做金融的，总是需要客户的……”
张亚平点点头，在既定的方案中，谈到一部分收购资金由以朝兴银行为首的几家债权银行提供贷款，要是对方提高收购价码，他们相应的可以要求债权银行提高贷款额度以冲销资金上的压力。至于抵押所需要的抵押，完全可以拿收购后的固定资产做抵押。
朴真昌无法确定李在洙的判断，毕竟李在洙不可能将三星情报搜索部门收集到的有关资料跟数据捧到他的面前。朴真昌甚至怀疑李在洙想恶意的破坏这次收购交易，他完全有理由相信三星的人会这么干；当然，李在洙所说的可能性也的确存在。锦湖不动声息的研究出手机基带芯片技术就令人大吃一惊，要知道三星电子在基带芯片技术面前曾两度折戟。
朴真昌不会立即就试探锦湖的口风，毕竟他只能代表韩兴银行一家，说起来他这次是想借到北京的人物见识一下藏在锦湖背后那个年轻的影子，这个影子可是让被韩国国民视为经营之神的李健熙私下里也颇为欣赏。
想起李在洙的拜访，朴真昌嘴角就忍不住要露出笑意了，给李健熙欣赏可真算不上什么好事。虽然来北京之前听了一些关于眼前这青年的传闻，朴真昌心里有所准备，但是看到张恪之后，心里震憾依旧强烈。
朴真昌跟许多韩国人一样，都有些个人英雄主义情结，觉得有些人总是能成就一些特殊的事业，还是很难拿锦湖的崛起跟眼前这个年轻人联系在一起。根据韩兴银行的预测，爱达集团在中国以及在中国之外的消费类电子产品业务今年能够获得的利润甚至要超过许多在亚洲赫赫有名的韩国电子企业。爱达集团看上去有些弱小，但是爱达集团将大部分海外业务放到锦湖商事的名下，又有多家海外公司不会对外公布财务数据，隐藏了本该可以合并到爱达集团旗下的收入。
即使如此，爱达集团仍然是中国排名第二的电子企业，仅次于虚有其表的华夏电子，公布出来的赢利能力也远远超过华夏电子。
另外，朴真昌是利益至上者，没有特别强烈的民族情结。相反的，他对有些韩国青年那种夜郎自大、坐井观天的偏激思想感到有些费解。在他看来，韩国在地域上根本就缺乏成为强国的可能性，夹杂在大国间追求自身的利益才是最重要的，没有必要对中国及中国企业竖起过分警惕的神经。
当然，要是李在洙的判断属实，朴真昌也不会忘了代表韩兴银行敲诈锦湖一笔的，只是这个判断对他来说还没有足够的证据支持，需要回到韩国后再跟现代半导体的其他债权人代表一起讨论决定。
张恪在与韩兴银行朴真昌会长共同午餐之后，下午还要跟联通的杨蓉平见面。
七月上旬，联通在香港联合证券交易所公开上市的同时又?